Mexiko Devisenreserven

Eine wichtige Lehre aus der Finanzkrise von 20082009 war, dass die Schwellenländer mit hohen internationalen Reserven besser in der Lage wären, den globalen Kernschmelzen zu widerstehen. In Lateinamerika liefern die Fälle Brasiliens und Mexikos ein klares Bild. Als Lehman Brothers im September 2008 unterwegs war, verfügte Brasilien über Devisenreserven (FX) von 205,5 Milliarden, die 12,9 Prozent des BIP ausmachten. Mexiko hatte 83,6 Milliarden oder 7 Prozent des BIP. Während die FX-Reserve leicht ein Jahr der kurzfristigen Schuldenreife bedeckte, lag Mexicos unterhalb der anderen Vorsorgegrenze von sechs Monaten der Einfuhrabdeckung. Brazils viel höheres Niveau erlaubt seiner Zentralbank (BCB), um effektiver zu reagieren. Es interveniert in den Devisenmarkt zu helfen, die Stabilität der brasilianischen Real. Bieten FX Swap-Linien für brasilianische Konzerne an, die Schwierigkeiten hatten, auf US-Dollar lautende Fälligkeiten zu rollen und Exporteure zu unterstützen, die vom weltweiten Ausverkauf der Handelsfinanzierungslinien betroffen sind. Im Gegensatz dazu hatte Mexicos Zentralbank (Banxico) nicht die Flexibilität, den mexikanischen Peso zu unterstützen und den Anstieg der US-Dollar-Nachfrage von mexikanischen Unternehmen zu befriedigen. Insgesamt war die starke Lage der Devisenreserven ein Schlüsselfaktor, der es Brasilien erlaubte, aggressivere antizyklische Maßnahmen zu ergreifen und aus einer kurzlebigen Rezession im zweiten Quartal 2009 zu entste - hen. Mexiko musste einen tieferen Abschwung erleiden, der mehrere Quartale dauerte. Die Erklärung für die divergierenden Geschichten von Brasilien und Mexiko liegt in ihren unterschiedlichen Zahlungsbilanzen. Auf dem Konto der Leistungsbilanz setzen sich 55 Prozent der Brazils-Exporte aus Waren zusammen, die in den Jahren vor dem Zusammenbruch von Lehman gestiegen sind und dazu beigetragen haben, einen Leistungsbilanzüberschuss aufrechtzuerhalten. Auf der Kapital-Konto-Front, Brazils hohe Zinsen und boomenden Wirtschaft hatte heftigen Portfolio-und ausländische Direktinvestitionen (FDI) fließt. All dies erlaubte dem BCB mehr als verdreifachen seine FX-Reserven zwischen 2004 und 2008 unter schweren US-Dollar zu kaufen, um übermäßige brasilianische reale Aufwertung zu verhindern. Rohstoffe machen weniger als 20 Prozent der mexikanischen Exporte aus. In den Jahren, die Lehman vorangegangen waren, führte der Eintritt Mexikos in die Welthandelsorganisation zu einer stärkeren Konkurrenz aus China beim Verkauf von Fertigwaren in die Vereinigten Staaten. Infolgedessen blieben die Leistungsbilanz der Nationen immer im Defizit und ihre FX-Reserven stiegen zwischen 2004 und 2008 nur um 40 Prozent. Der Rest von Lateinamerika fiel irgendwo zwischen Brasilien und Mexiko. Allerdings verzeichnete die Region einen Leistungsbilanzüberschuss von 20042007 und die FX-Reserven hatten sich auf rund 437 Mrd. Euro mehr als verdoppelt, als Lehman traf. Seit Ende 2008 haben die lateinamerikanischen Zentralbanken Devisenreserven von über 225 Mrd. Euro akkumuliert, von denen über 100 Milliarden allein 2011 entsprechen. Damit bleibt die Region in einer sehr soliden Lage, um den externen Schocks zu widerstehen, die vom Staat ausgehen können Schulden - und Bankenkrisen in Europa, eine Verlangsamung in den USA und in China, niedrigere Rohstoffpreise und eine Mäßigung der Kapitalströme. Interessanterweise sind die Fälle von Brasilien und Mexiko nicht mehr klammern die Extreme. Brazils FX Reserven bleiben die höchsten in der Region mit 352,9 Milliarden oder 14,9 Prozent des BIP. Aber Mexiko hat es geschafft, eine stärkere Reserve Position von 144 Milliarden nach der Krise zu bauen. Unter Berücksichtigung der zusätzlichen 72 Milliarden, die in der vom Internationalen Währungsfonds für Mexiko gewährten flexiblen Kreditlinie für alle praktischen Zwecke zur Verfügung stehen, entspricht ihre Reserveposition jetzt 18 Prozent des BIP mehr als doppelt so viel wie im September 2008. Das heißt, Wird das Tempo der Anhäufung der Devisenreserven in Lateinamerika im Jahr 2012 nach dem derzeitigen Trend der Verschlechterung der Leistungsbilanzsalden deutlich nachlassen. Das Leistungsbilanzdefizit der Regionen dürfte sich von 38 Milliarden im Jahr 2011 auf 90 Milliarden im Jahr 2012 aufgrund niedrigerer Rohstoffpreise ausweiten, während die relative Widerstandsfähigkeit des Inlandsverbrauchs und der Investitionen einen vergleichbaren Rückgang der Importe verhindern sollte. Infolgedessen wird erwartet, dass die Regionen FX-Reserven um nur 20 Milliarden in diesem Jahr zu erhöhen, mit Argentinien, Ecuador und Venezuela sehen Reserveverluste, da sie mit widersprüchlichen politischen Zielen zu tun. Bei der Finanzierung sind die Zuflüsse ausländischer Direktinvestitionen nach wie vor geplant, um die Leistungsbilanzslücken in Chile, Mexiko und Peru vollständig zu decken. Ein sichtbar langsameres Wachstum wird die Kluft in Argentinien eindämmen, die ansonsten durch FX-Reserveverluste oder durch eine Politikänderung abgedeckt werden muss, die den Zugang zu Kapitalmärkten priorisiert, anstatt die Schulden auf Nettobasis zu senken. Im Gegenzug sollten Portfolio - und Schuldenströme die Finanzierung für Brasilien und Kolumbien bereitstellen. Diese Dynamik der Zahlungsbilanz deutet darauf hin, dass die lateinischen Währungen nicht den gleichen Druck auf die in den vergangenen zwei Jahren beobachteten Aufwertungen haben werden. Im Allgemeinen, obwohl höhere Devisenreserven Lateinamerika nicht von der Weltwirtschaft in diesem Jahr isolieren werden, werden sie zumindest den politischen Entscheidungsträgern Raum geben, um zu manövrieren und den Druck auf externe Konten und Währungen einzudämmen. Alle Meinungen in diesem Stück ausgedrückt spiegeln nicht unbedingt die der Americas Quarterly oder ihre Verleger. China Dezember Forex Reserven fallen für sechsten Monat, in der Nähe von 3 Billionen Ebene Von Fang Cheng und Sue-Lin Wong BEIJING PEKING Chinas Devisenreserven fielen auf sechs - Jahres-Tiefs im Dezember, aber nur knapp über dem kritischen Niveau von 3 Billionen (2,44 Billionen Pfund), als die Behörden trat in den schwächeren Yuan vor der US-Präsidentenwahl Donald Trumps Einweihung zu unterstützen. Chinas Reserven schrumpften im Dezember um 41 Milliarden, etwas weniger als befürchtet, aber der sechste gerade Monat der Rückgänge, zeigte Daten am Samstag, nach einer Woche, in der Peking aggressiv zu bestrafen, die Wetten gegen die Währung zu bestrafen und machen es schwieriger für Geld, um auszusteigen des Landes. Analysten hatten einen Rückgang von 51 Milliarden prognostiziert. Für das Gesamtjahr sanken die Reserven um fast 320 Milliarden auf 3,111 Milliarden, was einem Rekordtief von 513 Milliarden im Jahr 2015 entspricht. Während die 3-Milliarden-Marke nicht als eine feste Linie im Sand für Peking gesehen wird, sind die Sorgen verwirbelt In den globalen Finanzmärkten über die Geschwindigkeit, mit der das Land seine Munition zur Verteidigung der Währung und staunch Kapitalabflüsse erschöpft. Einige Analysten schätzen, dass es notwendig ist, ein Minimum von 2,6 Billionen auf 2,8 Billionen im Rahmen der Internationalen Währungsfonds (IWF) Angemessenheit Maßnahmen beizubehalten. Wenn Druck auf den Yuan anhält, glauben Analytiker, daß China fortfährt, die Schrauben der Abflüsse über administrative und regulatorische Mittel festzuziehen, während er sporadisch auf Kleinverkäufern in den Devisenmärkten stürzt, um sie vom Aufbauen übermäßiger Wetten gegen die Währung abzuhalten. Aber wenn es weiterhin durch die Reserven mit einem schnellen Tempo zu brennen, glauben einige Strategen Chinas Führer haben wenig Auswahl, aber eine weitere große einmalige Abwertung wie im Jahr 2015 zu sanktionieren, die wahrscheinlich Roel globale Finanzmärkte und Stoke Spannungen mit dem neuen Trumpf Verwaltung. Der Yuan schätzte 6,6 Prozent gegenüber dem wachsenden Dollar im Jahr 2016, seinem größten Ein-Jahres-Verlust seit 1994, und wird voraussichtlich in diesem Jahr weiter schwächen, wenn die Dollar-Rallye Beine hat. Der Druck, Trump hat geschworen, China ein Währungsmanipulator an seinem ersten Tag im Amt zu etikettieren, und hat gedroht, riesige Zölle auf die Einfuhr von chinesischen Waren zu schlagen. Das hat die Chinesen verlassen, um Geld aus dem Land zu holen, was einige Forscher als potenziell destruktive negative Rückkopplungsschleife beschreiben, wo die Ängste vor weiteren Yuanstürmen Ausflüsse auslösen, die neuen Druck auf die Währung stoßen. Für 2016 insgesamt schätzen wir die gesamten Kapitalabflüsse auf rund 710 Milliarden, sagte Capital Economics China Wirtschaftswissenschaftler Chang Liu Reuters in einer E-Mail. Capital Economics schätzte Nettoabflüsse im November und Dezember allein 76 Milliarden und 66 Milliarden, respectively. Der Hauptgrund Chinas Forex Reserven fiel im Jahr 2016 war, weil die Zentralbank sie verwendet, um den Yuan zu stabilisieren, sagte der countrys Devisenregler in einer Erklärung nach den Daten. Mit dem Dollargewinn an Boden, ein Rückgang des Wertes der anderen Währungen von China gehaltenen auch dazu beigetragen, den Rückgang, sagte der State Administration of Foreign Exchange (SAFE). Forex Reserven sind wahrscheinlich wieder im Januar fallen, sagte Chinas SWS MU Fund Management in einer Notiz, die Vorhersage der US-Wirtschaft und der Dollar würde weiter zu stärken. CLAMPDOWN ON OUTFLOWS TIGHTENS China hat in den vergangenen Wochen verstärkt Anstrengungen unternommen, um den Yuan zu stützen und die Kapitalabflüsse einzudämmen, was Spekulationen hervorruft, die es wünscht, die Währung vor der Trumpf-Einweihung am 20. Januar und den langen Lunar-Neujahrsfeiern am Ende festzulegen des Monats. Staatliche Banken haben Yuan gekauft und Dollar verkauft und Regulierungsbehörden haben Einschränkungen für Einzelpersonen und Unternehmen, die Mittel aus dem Land bewegen wollen verschärft, während sie leugnen, dass sie die Einführung neuer Kapitalkontrollen. Diese Woche setzte die Zentralbank auch höhere tägliche Leitzinssätze für den Yuan ein und wanderte sie am meisten in einem Jahrzehnt am Freitag, und Peking wurde vermutet, dass sie Yuan-Fremdkapitalkosten in Hongkong verdrängt, um Offshore-Investoren davon abzuhalten, bärische Wetten auf die Währung zu machen. CNY SAFE sagte Ende Dezember, dass die Netto-grenzüberschreitenden Kapitalabflüsse im vierten Quartal 2016 enger werden dürften, während die Peoples Bank of China (PBOC) letzte Woche gesagt hat, dass sie Reformen des Yuan-Regimes vorantreiben und dabei die Währung halten würde Im Wesentlichen stabil im Jahr 2017. Die PBOC auch Berichterstattung Anforderungen für Übersee-Transfers am vergangenen Freitag. Die Meldegrenze für Bargeld und überseeische Transfers wurde auf nur 50.000 Yuan (7.230) von 200.000 Yuan reduziert. Regulierungsbehörden sagten vor kurzem, sie würden die Überwachung einzelner Devisenkäufe verstärken, um Lücken zu schließen, aber die 50.000 jährliche Quote würde sich nicht ändern. Während der Yuan in dieser Woche gestiegen ist, während China auf dem Markt niederschlägt, zeigte eine Reuters Umfrage, dass es erwartet wird, um mindestens 4 Prozent dieses Jahr zu gleiten, größtenteils als Erwartungen der Zinssteigerungen in den Vereinigten Staaten fahren den Dollar höher. (Bericht von Cheng Fang und Sue-Lin Wong Redaktion von Kim Coghill) Kontakt CIA Das Amt für Public Affairs (OPA) ist der einzige Ansprechpartner für alle Anfragen über die Central Intelligence Agency (CIA). Wir lesen jeden Brief, Fax oder E-Mail, den wir erhalten, und wir werden Ihre Kommentare an CIA-Beamte außerhalb von OPA gegebenenfalls weiterleiten. Mit begrenztem Personal und Ressourcen, können wir einfach nicht auf alle antworten, die uns schreiben. 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